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中美兩國床墊產業(yè)對比一、視角一：產業(yè)市場規(guī)模 全球范圍內，睡眠產品市場持續(xù)穩(wěn)步增長，根據Statista數據，2020年全球睡眠產品（含床、床墊、臥室家具等）市場規(guī)模達到4590億美元，同比2019年上漲6.25%，且預計至2024年將保持超過6%的復合增速達到5850億美元，年均增速穩(wěn)定在6%以上。 資料來源：Statista，華經產業(yè)研究院整理 2020年，美國睡眠產品市場在全球占比18%，規(guī)模已經達到818.4億美元，同比增加3.6%，龐大的市場規(guī)模以及相對緩慢的增速標志著美國睡眠產品市場已經進入到成熟階段。具體來看，2020年美國家具零售額達1152億美元，其中寢具（包含床墊、床架）零售額達到170億美元，占比16.43%，是僅次于固定沙發(fā)/沙發(fā)床品類（占比16.91%）的第二大消費品類。  資料來源：Statista，華經產業(yè)研究院整理 而在中國，根據CSIL數據，2019年中國床墊市場規(guī)模已達到768億元，2011-2019年CAGR達12%，并于2017年超過美國成為全球最大的床墊市場，并在之后幾年持續(xù)拉大差距。然而與已經發(fā)展成熟的床墊市場相比，中國的人均床墊消費水平仍然較低，發(fā)達國家床墊滲透率達到85%，而中國床墊滲透率僅有60%，且由于更換頻次的差異，中國人均床墊保有量僅約0.5張、美國則有約1.3-1.5張。  資料來源：CSIL，華經產業(yè)研究院整理  資料來源：CSIL，Population USA，國家統(tǒng)計局，華經產業(yè)研究院整理 二、視角二：產業(yè)增長動因 1、美國 從美國床墊市場規(guī)模增速與二手房（成屋）、新建住房銷售量增速對比來看，床墊市場增長趨勢與房屋銷售趨勢展現(xiàn)出強相關性，房屋銷售是床墊市場增長的主要動因。從市場的需求結構上來看，美國房屋銷售以成屋銷售為主：在Statista的統(tǒng)計口徑下，2020年全美成屋銷售564萬套，新房銷售82萬套，成屋銷售套數是新房的6.89倍；在NAR（全美地產經紀商協(xié)會）的統(tǒng)計口徑下，2020年新屋銷售折年數88.5萬套，而成屋銷售折年數676萬套，是新房的7.64倍。數據說明，二手房（成屋）銷售是床墊市場需求的主導因素。  資料來源：CSIL，Statista，華經產業(yè)研究院整理  資料來源：Statista，華經產業(yè)研究院整理  另外根據Furniture Today披露的數據，受益于美國消費者購買力提升、更換床墊頻次提高，2007-2019年美國人均床墊年開支從55.53美元增長至93.3美元，CAGR為4.42%，2007-2016年美國人均床墊年消費數量從0.0971張?zhí)嵘?.1124張，CAGR為1.64%。  資料來源：Furniture Today，華經產業(yè)研究院整理  2、中國 與美國類群碩家居中國床墊市場規(guī)模也是受到兩方面因素驅動：住房銷售與居民收入水平�？v觀過去十年，中國床墊市場規(guī)模增速受到房地產市場影響經歷了不同的發(fā)展階段，其中受益于2015-16年住宅銷售大漲，床墊市場規(guī)模增速創(chuàng)2013年以來新高。  資料來源：國家統(tǒng)計局，CSIL，華經產業(yè)研究院整理 從國家統(tǒng)計局的數據來看，中國城鎮(zhèn)居民人均生活用品及服務消費支出占總消費支出比例維持在6.1%左右，而隨著人均收入和消費支出水平提升，包含床墊等生活用品的消費支出水平也在不斷上升。  資料來源：國家統(tǒng)計局，CSIL，華經產業(yè)研究院整理 相關報告：華經產業(yè)研究院發(fā)布的《2021-2026年中國床墊市場競爭策略及行業(yè)投資潛力預測報告》 三、視角三：市場競爭格局 1、美國 早期美國市場3S（Serta舒達、Sealy絲漣、Simmons席夢思）占據較高市場份額（1990年CR3為44.7%），伴隨第4巨頭泰普爾于20世紀90年代崛起（通過記憶棉產品迎合消費升級趨勢），集中度CR4持續(xù)提升至2014年的73.6%并基本保持穩(wěn)定（龍頭之間因價格&產品策略調整個別年份此消彼長），值得注意的是，2008年舒達出資7.6億美元收購了席夢思100%股權，后改名為舒達席夢思床上用品公司，2012年泰普爾出資2.42億美元收購了絲漣100%股，收購后仍四大品牌仍保持獨立公司身份運營。2017年之后伴隨電商渠道專業(yè)品牌搶占份額以及Ashley等家居龍頭跨界床墊，2019年CR4降低至61.3%。  |
